来源：牛熊交易室

虽然今年中小创板块表现不佳，但机构调研的重点依然是中小创板块。频繁的调研是消除信息不对称的重要途径，而中小创成长股比值大盘周期蕴含更多的信息不对称，自然受到了机构更多的关照。

1.2016年机构调研整体概况

截止到昨天（2016年12月27日），共有1638家企业披露了机构调研情况，涵盖了上市公司中所有的行业。从单位企业被调研接待量和接待频次来说，中小板最高。

主板虽然股票数量众多，但并不是机构调研的兴趣所在，中小创上市公司代表着高技术、新商业模式，业绩弹性大、信息不对称性较高，不像主板多以周期性、大金融企业为主，业绩往往较为容易被解释。机构长期跟踪调查中小创中的成长性，才能消除信息不对称。

表1 机构调研市场概况

数据来源：东方财富Choice 牛熊交易室

行业分布情况

由于今年格力电器收购珠海银隆、美的收购库卡机器人、市场风险偏好白马股等因素，家用电器受到了极大的市场关注，单位企业调研数量位列所有行业的前列，其他几个靠前的行业都是历来机构所关注的行业，往往是成长股聚集地，由于业绩弹性大，自然受到机构的关注。排名靠后多事周期性行业，信息不对称因素较少，自然单位企业调研数也少。

表2 机构调研行业分布

数据来源：东方财富Choice 牛熊交易室

机构调研个股分布情况

截止到昨天，上市公司接到机构调研数目超过100家的上市公司有178个，超过200家的有53个。牛熊交易室发现，个股被调研次数和今年的业绩表现从整体数据上来说没有太强的相关性。牛熊交易室列出调研数目超过300家的上市公司。

表3 机构调研数目超过300家以上的上市公司

数据来源：东方财富Chocie 牛熊交易室

2.调研信息出来后多久买入最佳？

为了验证机构调研能否带来超额收益，牛熊交易室实验一个简单的策略，这个策略来源于某一家著名券商的研报，策略方法如下：

1）选出每月机构调研前10名的股票

2）在该股票被调研日后一个月、两个月买入

根据上述两个条件，我们整理了前今年九个月中，排名当月前十的股票，按照1个月，两个月后买入，考察期收益情况。

表4 策略结果

数据来源：牛熊交易室,东方财富Choice

从上表中的结果来看，这种策略今年行情下表现不佳，仅二月份前十名在调研日在后一个月，一月份和九月份前十名在调研后两个月买入有超额收益。同时牛熊交易室也发现，调研日后两个月买入效果要比一个月后集买入效果更好。