达人哥说：老巴一生“吝啬”，但买房却一步到位，而且是趸付，为什么？

我们先从复利谈起。复利是威力巨大的数学概念。2的十次方是1024，这太厉害了。去年上半年很多人轻松翻倍，照这架势玩下去，5年十翻一千倍。十万变一个亿。乖乖，如果再1：3融资，上半年就赚5倍了，5年那么就是4个亿，沧海变桑田啊。

四个亿的银子该怎么花呢，正想着一不留神指数跌去40%，很多人非但没赚钱，还亏了本金。更有人倾家荡产，爆仓跳楼。

这就奇怪了，创业板指数去年还涨了，怎么那么多人亏钱呢？

首先我们要先了解一下数字游戏的另一面：

100涨100%=200，200跌50%=100。 也就是说，在复利公式涨跌的两边，不是对等的。

跌幅要用更大的涨幅才能弥补。我们总是看正向复利的惊人结果。但是人们很少注意反向复利的可怕威力：每年亏30%，连续三年。然后再每年涨30%，连续三年。最后的结果是：亏损25%。著名的投资家芒格亲身体验了这个游戏的残酷。他在1973、1974、1975的三年中的收益分别是：-31.9%、-31.5%、73.2%。1975年接近翻番的反弹很精彩吧，那么这三年他总的收益率是多少？有没有把亏的钱给投资人赚回来呢？

答案是仍然亏损20%，然后芒格解散了合伙企业！巴菲特是在1969年解散合伙企业的，芒格不信邪，继续干了6年，结果是竹篮打水一场空。看来还是巴菲特厉害呀。

投资是不确定的游戏，在这个游戏中，短期亏损是常见的，长期看收益也是基本确定的，但是亏损要用更大的涨幅才能弥补。因此，控制风险的能力，比短期搏取更高超额收益的能力更重要。

再看看加上杠杆的情况。我们看到1：3融资然后翻倍后，（1+3）*2=8，净赚了8-3-1=4倍。把融资还了以后，10万变50万，很了不起是么。大伙可能想，50万还是买不起北京的厕所啊。市场这么好，咱们再赌一把，浮盈加仓，继续1：3融资。OK，50万融资150万，共计200万，如果翻倍，再赚200万。那么净资产就可以达到250万。一年25倍，改变命运，中国股神！太牛X了，也太二百五了。

钱哪儿那么好挣呢。多数人炒股撑死也就是指数平均水平，那么指数在一年里涨4倍概率有多大？这时候若市场向下正常波动了25%，就像530的调整一样。200万市值缩水到150万，将被强行平仓，投资人突然什么都没有了。梦中的250万，曾经到手的50万，本钱10万，都没了。别说北京的厕所，马桶也买不起了呀。

这是怎么回事？辛辛苦苦挣了一倍，融资杠杆率没变，一个正常25%的波动，全没了？是的，融资游戏的嗜血秘密就在此处：全部亏损由本金承担。亏损接近本金时平仓。1个25%的调整，对于1：3杠杆融资来说，就是本金100%的损失。

这个生意长期并不划算。向上25%，净资产也就从50万涨到100万，向下25%，终生积蓄化为乌有。为便于理解，我用10万本金来代表，也把融资机构的平仓理想化了。实际情况是很多人可能卖了房子，可能用了终生积蓄，甚至借了钱再放杠杆。你用100万或是1000万来玩这个游戏，结果是一样的。

市场一个正常波动，将导致杠杆融资的投资人一无所有。奋斗十年，20天报销。这个事，除非在获胜概率特别大的时候，或者杠杆的使用成本极低，期限较长的情况下，才适合动用杠杆投机。而不是像现在这样，全民融资，股民把融资当本金用！而始终浮盈加仓，就是始终承受一次正常波动就全玩完的风险，那更是刀头舔血。

巴菲特从不借钱炒股。他的杠杆，是用保险公司的浮存金，或者收购企业的现金流。成本极低，没有还款期限，没有强制平仓。而且他总是留有大量现金，严格控制风险。

他在57年前买的别墅，6个卧室，在当年的当地算不错的住宅吧。一生极不原意在消费上花钱的老巴，买房的时候可不含糊，全款一次付清。大家可能想，如果贷款买房，然后用剩余的钱投资股市不是更好吗？他那别墅1958年3.15万买的，现在也就值80万。这笔钱如果老巴拿来投资股市，现值近10亿美元。

这么高的预期成本他不是不知道，否则也不至于媳妇买套新家具都要被嘀咕半天。关键是不负债投资是他的基本原则。如果股票投资遭遇不测，导致房子无法偿债一无所有，这是他不能接受的风险。永远不要冒不能接受的风险。这是一个专业投资人最基本的素质。

下面谈谈投资人倒金字塔加仓的问题。我认识的很多投资人从牛市的底部就开始参与，可是一轮牛市下来，算算帐还是亏钱。为什么呢？有些牛X基金经理，动辄净值翻倍，年度公募私募冠军亚军拿着。可是一辈子算下来根本没给客户赚过钱，为什么呢？

因为投资人的钱总是不断追加的。跌到4千点，成交量还是2千点的10倍。一般人都是在牛市开始的时候，只拿一点钱来玩。后面不断追加。基金经理也一样，干的越好，后面的钱申购的越多。结果是，市场已经涨了很多，估值越来越不便宜。但是投资人的钱，却越来越多，而且杠杆越加越大。

那么，市场来一次类似近期40%的下跌，投资人哪怕从2千点就参与了，多半也是亏损的。举个例子：

假设某基金年初规模1亿，净值1元。到6月中净值翻翻到2元，规模随净值增长到2亿，为客户净赚1亿。6月二次营销追加申购规模增加到20亿。此时大盘暴跌，净值回撤到1元，基金规模缩水到10亿。该基金净值没变，但已为客户累计亏损本金9亿。

这个故事放在散户身上也适用。开始是老公用私房钱炒股，隔三差五涨停板，10万变20万了。老公和老婆一合计，动用买房首付的钱凑够200万干进去，17天跌成100万。净亏90万。这下好，房子也别买，孩子也别生了。

说一千道一万，问题是，投资人投入的资金常与市场的风险呈正比，与收益能力呈反比。这就是倒金字塔投入的陷阱。为啥风险大了，投资人反而敢于投入更多呢。为啥熊瞎子会掉到猎人的陷阱里去呢。两个字：贪婪。

而贪婪和恐惧恰是人类的本性。

	

	
	
	

		全球重磅PE资讯：
在2017年2月13日的迪拜世界政府首脑会议中，迪拜道路运输管理局宣布与中国亿航智能公司达成空中打飞的业务合作，将于7月份正式进入迪拜市场投入运营，此事件标志着全球空中短途运输迎来第一个世界级科技巨头-来自中国的亿航，机型亿航184！玩赚PE将持续关注、投资亿航！ 
	

	

		
		

	

	

		迪拜空中TAIX视频 
	

	

		迪拜被誉为世界上技术最先进的城市之一。
此前迪拜已经宣布将为消防员配备喷气背包,举行奖金达百万美元的无人机竞赛，并已开始建造Hyperloop One超级高铁等。现在迪拜道路运输管理局(RTA)表示，他们已开始测试亿航（Ehang）“无人机的士”服务，并将在今年7月正式运营。 
	

	

		


	

	

		 
	

	

		我们去年在CES展上首次看到了中国亿航公司的184载人无人机，它的机身将近5英尺高,重达440磅,可以承载110千克（220磅）搭乘重量。 其续航时间为30分钟,续航里程可达40至50公里（25至31英里）。 
	

	

		


	

	

		 
	

	

		


	

	

		亿航公司此前已经与美国内华达州签署了一项协议，获得了当地飞行测试许可,并与一家生物技术公司合作，使用其自动驾驶载人飞行器来运送人工器官。
	

	

		


	

	

		 
	

	

		迪拜道路运输管理局官员在世界政府首脑会议上宣布了这项计划。 
	

	

		 
	

	

		 
	

	

		 
	

	

		 
	

	

		 
	

	

		 
	

	

		近日，美国最具影响力的商业杂志之一《Fast Company》发布了“2016全球最佳创新公司前50”榜单，并评选出了全球科技、教育、能源、建筑、无人机等领域的10佳创新企业。      在无人机领域的10佳创新企业评选中，中国有两家无人机企业入选，分别为大疆创新和亿航。  
	

	

		大疆创新位居榜首，上榜理由是：推动了无人机产业的发展。《Fast Company》在官方评语中这样评价大疆创新： 
	

	

		 
	

	

		很多像大疆创新一样成功、有经验的企业很可能会甘于现状，止步不前。但过去几年来，大疆创新始终保持着产品的更新，不断地将新技术带给业余爱好者和专业用户。在2015年最后几个月，大疆创新发布了农业植保无人机；推出了4K版本的Phantom无人机；为确保用户可以遵守联邦的空域管理规定，推出了地理安全禁飞系统；在深圳开始旗舰店；发布OSMO灵眸手持云台。目前，大疆创新难逢敌手，只有少数公司的技术和产品可以与之抗衡。  
	

	

		亿航排名第三，上榜理由是：通过虚拟现实技术给每个人插上了翅膀。《Fast Company》对亿航的评价如下： 
	

	

		 
	

	

		曾经人们对亿航的印象似乎只是一家想在竞争激烈的消费级无人机市场分一杯羹的中国创业公司，然而在短短的两年之内，亿航已经从一个雄心勃勃的新入局者成长为无人机行业的主要参与者，不断为我们带来令人激动的新产品：世界上第一款面向广大消费者的全电力自动驾驶载人飞行器--亿航184;主打智能手机App操控，通过虚拟现实眼镜让用户不再仅仅从屏幕上看到航拍画面，而是拥有无人机的“第一视角”、打造沉浸式航拍体验的--GHOSTDRONE 2.0智能无人机。这两款产品在2016年的面世都极大地改变了普罗大众对飞行的认知和体验。尽管无人机领域在政策监管、功能、安全性方面还有待日臻完善，但是亿航无疑为整个无人机行业带来了一场革新的剧变。 
	

	

		3D Robotics因“将可编程无人机带到了课堂”位居第二；Skycatch因“成为了建筑承包商们的空中之眼”位居第四；Airware则因“发明了无人机操作系统”排第五位。Agribotix、parrot、Swiss Postal Services、诺基亚、Flying Robot International Film Festival分别排在第六至第十名。 
	

	

		 
	

	

		 
	

	

		在“2016全球最佳创新公司前50”榜单中，美国新闻聚合网站BuzzFeed作为“媒体行业的颠覆者”位列第一；Facebook因“始终保持着初创企业的活力”位列第二；CVS Health作为“和互联网紧密结合的创新医药公司”紧随其后；Uber、Netflix、亚马逊、苹果、Alphabet、Black Lives Matter和Taco Bell分别位居榜单第四至第十名。  
	

	

		 
	

	

		 
	

	

		华为作为唯一入选该榜的中国企业，因“在全球移动竞争中占据上风”位居第十三。  
	

	

		 
	

	

		 
	

	

		


	

	

		顶级资讯自然少不了顶级的项目：我们看好亿航的未来 
	

	

		 
	

	

		宝杰投资助力领先科技带来人类革命 
	






	2016.01.06亿航全球首发 自动驾驶载人飞行器“亿航184”
又是一个世界第一 



	

	
	
	

		 
		
 
	

	

		Uber承诺要开发会飞的汽车，甚至还包括开发能够支撑飞行的整个公交系统。根据近日发布的一份99页的白皮书中所描述，Uber在10年内将建造一个名为“Elevate”的网络，由完全电动的飞行器组成，它们可以根据需求垂直起飞和降落。有兴趣的读者可前往https://www.uber.com/elevate.pdf 查看白皮书英文原文。  
	

	

		在未来，你可以飞起来越过交通拥堵。不管你相不相信，建造飞行汽车并不是这个计划中最难的部分。根据这份白皮书，Uber预计在5年内市场中将会出现一个完全电动的、并且可以垂直起飞和着陆的飞机。它可以以大约240千米每小时的速度飞行160千米，并携带多名乘客以及一位飞行员，而且每台售价大约在20万美金。 
	

	

		 
	

	

		 Uber白皮书预告的这一切，亿航领先了世界3年，已经实现。 
	

	

		 
		
 
	

	

		Uber白皮书预告的这一切，亿航领先了世界3年，已经实现。 
	






	全球首台自动驾驶载人飞行器“亿航184” 



	来源：玩赚PE 



	  



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