很多时候，大家都关注企业的成功，很少关注与研究企业的失败和死亡。

一个企业要长期存续经营，首先要知道企业可能死亡的原因，提前避免或在出现危险信号时，企业领导者能知晓危险，及时做出反应，有效应对危机。

企业的经营数据隐含成长轨迹，可发现其中规律，提前预见企业未来命运！

 

一、经营数据分析与挖掘，让企业领导人有预见未来的能力

很多企业老板对经营数据分析不重视，或者企业缺乏数据分析能力。

其实通过企业经营数据分析，可以了解企业的过去，也能对企业未来一段时间的业绩和发展轨迹做出一定的预测。

很多时侯，，我们所做出的趋势判断，就是企业发展的一种惯性。除非发力改变轨迹，否则会有一段时间按照惯性走，上升、停滞徘徊或者下滑。

企业领导者要根据企业趋势，来注意战略调整，做出正确决策，否则企业会出现危机。

企业的数据报表，是用来研究，指导决策的，而不是用来好看的。

近段研究上市企业的报表，发现了不少规律。有不少优秀企业，规模和利润增长，但是也发现了一些死亡曲线企业，看似销售规模不断扩大，但是利润不增或持续减少，

近日研究了几个上市企业财报，又发现了一些上市企业的死亡曲线，看了让人感到可怕！

企业如果具有很明显的规模效应，则可继续加大投入，实现更多规模发展。

相反，企业就要考虑控制产能规模，不可继续扩大，要将经营重点转型追求绩效（利润水平），而非规模，或者考虑业务转型，投资其他领域。

当企业出现规模不经济时，继续扩大规模就是末路狂奔！

 

二、看似正常，急速扩张背后，却隐藏巨大的危机

我们以刚刚爆发出债务危机的上市公司坚瑞沃能为例，从报表中分析其危机原因。

营销收入、利润、利润率看似正常

 

上图是2011-2017三季坚瑞沃能的销售收入，营业利润，主业营业利润率趋势（2017年业绩预告：收入预计约101亿，利润约5.2亿），看似在正常范围，营收在增长，利润在增长，利润率也在正常范围。

但从报表看出，2016-2017年该公司急速扩张，从2015年5.8亿，扩张到2016年38亿，2017年三季高达86亿，规模极度膨胀。

我们看看该公司资产增长和负债率情况，存在巨大风险

从上图看出，伴随着公司资产总额快速膨胀的是，负债率的急速增长。该公司2015年资产大约14.5亿，负债大于4.9亿，负债率33.88%，而到了2016年资产膨胀到200.9亿，负债130.4亿，负债率为62.4%。2017年第三季资产为317亿，负债为231亿，负债率72.89%。负债和负债率急速增加，资产结构质量快速下滑，安全性存在巨大风险。

每一元销售额，要承担2元多债务，如何有偿债能力？

从上图， 我们再看看该公司2016年与2017三季同期主要债务对比发现，公司主要债务从2016年三季的72亿，膨胀到2017年三季的186亿。增长惊人！

该公司2017年三季销售额才86亿，每1元销售额，要承担2元多债务，企业哪有能力偿债。

 

经营活动造成巨大现金流失，该企业就要依靠输血

 

从上图， 我们看到该公司2011-2017三季经营活动现金流带来的巨大缺口，2016-2017年三季，合计缺口为48亿，企业资金出现极度紧张，对融资极度依赖。一旦融资出现问题，企业立马爆发债务危机。

如果没有该企业债务爆发危机的报道，我们从坚瑞沃能公司的财务报表，其实也会发现其急速扩张的危机，这个企业大跃进式的疯狂扩张，估计会很快成为第二个乐视贾跃亭了。

 

三、如果企业发展中规模效应明显，可继续扩大经营规模

企业的规模扩大，应该是健康良性的，而不是盲目扩张。

所谓良性，包括两层含义，一个是销售规模的增长和利润增长、利润率提高是同步；第二个，企业的核心竞争力，包括研发，营销，团队及公司治理，经营管理的提升，必须和销售规模增长是同步的。第一层含义，通过经营数据分析才可以判断出来的。

按照经济学的规模经济效应，企业的规模越大，成本越低，因此盈利水平应该同步增加，也就是说，企业销售规模、利润、利润率的增长趋势斜率应该是一致的，甚至利润增长斜率和利润率增长斜率，应该超过销售额增长斜率。

完全符合这种规律的企业不多，基本接近还是比较多的。

 

真正规模经济效应的企业增长趋势是长这样的，见下图。销售额，利润，利润率的增长曲线，斜率基本一致，非常漂亮！

 

比较接近规模经济效应的企业是这样的，看看下面两个企业的趋势图。

下图为港股上市企业恒安国际财务数据，2011-2105年的规模效应很明显。

下图为老板电器，2011-2017年三季财务数据，规模效率也很明显，增长曲线很漂亮。2011-2016年很符合规模经济效应，但2017开始三季显示，规模经济效应有所递减。

家电行业利润率普遍趋于平均化，利润率偏低，格力只有10%左右，老板电器的利润率超过20%算比较高的。

一般情况下，规模经济效应很明显的企业，持续增长是大概率的事，企业可以继续扩大规模。即使为了抢占市场，利润率有所下降，问题也不大，只要利润增长和营业收入增长是同步的。

老板电器这类企业，只要战略不出现偏差，深耕于自己的主业，未来的业绩是可预期的！

   

四、当规模不经济的现象很严重，小心这是死亡曲线！

    

规模不经济和规模经济现象相反，就是企业的利润增长和营销收入增长是相反的，增长无效。做得越多，利润越少，甚至是亏损越多。

 

下图就是一个很典型的规模不经济案例，深圳上市企业宇顺电子（代码002289），从2009年开始出现死亡曲线信号。笔者在2013年和宇顺电子有过培训合作，并提出过警告。因为在研究该公司财报时，发现了规模不经济效应，严重出现死亡线趋势信号。但企业后来继续扩张，到2015年高峰值，达到33亿。但是也是亏损最严重的一年。2016-2017年销售规模急速萎缩，连续亏损。其实该公司从2009年开始利润一直下滑，2012年开始出现巨额亏损，由此一路下行，不可逆转。从这个公司的销售规模增长速度来看，该公司在营销和战略购并方面能力强，但是经营管理水平比较差，造成企业盈利十分糟糕，不如搬运工！

 目前宇顺电子，依旧陷于困境中。

我们再看一个前些日子研究的上市企业案例，星星科技（代码300256 ）的业绩曲线，见下图。该公司2011年销售5.6亿，扣非利润5500多万，到2017年，销售56亿扣非利润亏损1400多万。该公司从2014年开始大规模扩张，从2013年的4.2亿增长到2014年的16.7亿，再到2015年38.8亿，2016年49.9亿，2017年56.4亿。2014年-2107年，累计实现160亿销售额，但扣非后总利润才7700多万，可以忽略不计。该公司高峰在2011年，利润最多5500多万元，从此以后的6年时间年度利润从来没有超过。企业规模越大，风险就越大，企业利润却越来越少，典型的死亡曲线。但愿该企业领导者，能够感知到企业的危机！

只要我们稍微花点心思，在A股上市企业，这类企业会发现很多。当规模不经济效应连续出现时，企业应该控制规模，减少产能投入，而应该更多将注意力放在提高盈利上。企业不是为了做大，不是为了做无效的搬运工，而是为了赚钱！

当企业死亡线信号出现时，企业领导者该注意调整战略，或者提升经营效益，或者投资新的领域，否则在无效增长的道路上，末路狂奔，倒闭破产就是大概率了！

 

五、当出现销售和利润同步持续下滑，或连续亏损趋势，该转行了

 

当一个行业价值流出，无利可图。

当一个企业连续多年销售下滑，利润下滑或处于亏损边缘。说明，企业该考虑转行了。

以下图吉峰农机为例（代码 300022 )，2011-2017的销售、扣非利润、扣非后利润率趋势分析。我们发现该公司2013年到达销售规模巅峰，也是大幅亏损的一年。而后2014-2016年销售总体大幅持续下滑，盈利也是十分差，在亏损边缘徘徊。

当初这家企业规模增长较大，说明战略和营销能力较强，但是一直利润率很低，说明经营管理效率低下。

而销售大幅下滑，说明企业战略和营销都有问题，加上经营管理水平差，企业似乎难以扭转颓势。企业如不做战略调整，不转行，不改变商业模式，或许企业就难以扭转这个趋势，最后退出江湖，就是时间问题了。

      

      

通过以上数据分析的案例，我们会发现，经营数据确实是一个金矿，值得企业花功夫去挖掘！

六、结束语

世界上有三类企业领导人，先知先觉，后知后觉，不知不觉。

所谓先知先觉的人，是有智慧，可以根据过去的轨迹，来预判未来，并提起做出准备，他么永远处于一个行业的领先地位。

所谓后知后觉者，就是可以被先知者（学者，专家掌握智慧的人）所点拨，愿意学习先知先觉的企业领导者的智慧，让自己变得更聪明睿智。

所谓不知不觉者，就知道整天埋头苦干，无知，却排斥他人智慧，抗拒改变，最后失败是必然的。

成不了先知，起码要能被点拨，可以后知，否则，就是无知！

经常企业犯的低级和常识错误，基本就是无知，比如吴长江的败局，除了性格，也是因为无知。

学习他人智慧和经验，即使后知，也是有希望的，就怕无知！

经营数据是企业经营的宝贵资产，是企业花学费换来的，要重视挖掘！

通过数据分析挖据，可以总结企业问题，预判未来趋势，警惕企业风险，避免休克死亡。

读过这篇文章后，你觉得自己属于哪一类呢？是否该有所行动呢？

作者：廖立新  红邦国际顾问机构董事长，淘金兄弟专业服务平台CEO，知名管理咨询专家，利润倍增大师！

原创声明：本文系作者原创，转载请注明出处与作者。

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